<![CDATA[摩根富林明 Morgan Today]]> Mon, 21 May 2012 18:45:01 +0000 <![CDATA[摩根富林明 Morgan Today]]> http://www.morgantoday.com/images/logo_162x70.gif zh-TW 60<![CDATA[新興市場修正夠了嗎？]]> Tue, 15 May 2012 14:00:00 +0800 重點一：新興股市逼近重要歷史支撐區，逢低買進訊號漸強
俄羅斯RTS美元指數從波段高點至今下跌約17%，指數逼近1400點之過去兩年多強勁下檔支撐。過去指數跌破1400點後，指數多出現跌深反彈行情，值得留意。印股近期也跌到了近三年重要的下檔支撐，之後的波動反彈機會也相當值得期待。

重點二：新興國家經濟將逐季轉佳，掌握跌深後的布局機會
巴西Bovespa指數目前已探至年線位置，除非發生類似去年第三季的歐債恐慌，5萬5到6萬點是指數過去兩年多的強勁支撐。多數新興市場未來都將維持寬鬆政策，經濟將逐步觸底回溫，目前的修正反而是不錯的低檔進場時機。

資料來源：CEIC, Morgan Stanley / 2012.5.8]]> <![CDATA[歐洲政局變天！全球股市隨之變盤？]]> Tue, 15 May 2012 14:00:00 +0800 重點一：美國信用利差未異常擴大，股市再跌應有限
近期市場持續震盪走勢，全球股市是否會隨著歐洲政局變天而變盤?後續可觀察信用利差是否出現異常擴大，由於美股與投資級企業債之信用利差呈現91%的負相關，代表美股大跌前，通常利差會異常擴大，目前觀察幸無此現象。

重點二：歐洲政局動盪，銀行業資金並未異常緊俏
擔憂市場會否持續重挫，還可觀察歐洲銀行業的資金緊俏程度。目前衡量歐洲銀行業資金緊俏程度的Euribor-OIS利差仍相對持穩，顯示這次法國、希臘變天未波及歐洲銀行業，對股市的負面衝擊可望減輕。

資料來源：J.P. Morgan, Bloomberg / 資料日期：2012.5.10]]> <![CDATA[五月是最佳賣股月？ 實則不然！]]> Tue, 15 May 2012 14:00:00 +0800 重點一：『Sell in May』不見得對，5月震盪反而是布局良機
投資市場常聽到的說法『Sell in May and Go Away』，這對新興股市從長期平均報酬或正報酬機率角度來看，這種作法似乎是對的。但從每年的統計資料中卻發現，近十年來反而應該利用五月巿場震盪時進行佈局，因隨後的三到六個月，新興股市都有不錯的表現。

重點二：新興股市報酬率、勝率最高落在第三季
其實『Sell in May』的成功普遍建立在市場出現高度不確定性下。反之，在經濟體質改善與股市大跌後的反作用力下，則會見到失效。且歷史資料顯示，第三季新興股市平均報酬率與勝率為四季中最高，建議可透過摩根新金磚五國基金，掌握新興股市投資契機。

資料來源：Citi / 摩根投信整理；資料日期：2012.05.01；price return / 美元計價]]> <![CDATA[俄股震盪尋底，留意價值面進場機會]]> Wed, 09 May 2012 14:00:00 +0800 重點一：近期商品市場震盪打底，下半年應有行情可期
近期商品市場大幅震盪，預料此波應為打底階段，由於新興國家陸續祭出寬鬆貨幣政策，經濟表現可望前低後高，此對商品市場下半年行情應有助益。

重點二：油價驟跌，俄羅斯股市短線陷震盪
上週油價出現大幅回落，使得俄羅斯RTS美元指數也緩步盤跌。俄羅斯目前半數預算來自能源收入，油價對短線股價牽動仍大，但從價值面來看，俄羅斯股市風險不大，投資上可留意未來一兩週，底部出現價值面支撐的進場機會。

資料來源：Bloomberg / 2012.5.6]]> <![CDATA[商品市場怎麼了？短線回檔還是步入空頭？]]> Wed, 09 May 2012 14:00:00 +0800 重點一：經濟景氣復甦趨緩，商品價格出現波動
近期原物料商品價格出現劇烈波動，從經濟角度來看，目前各國景氣復甦步調放緩，澳洲甚至意外宣布降息兩碼，也因此影響商品市場的供需與價格。從歐債危機發展角度，在法國左派贏得總統大選之際，歐洲削減赤字的協議可能出現變數，也衝擊商品市場。

重點二：中國轉型消費經濟，原物料需求較為減少
中國經濟逐漸轉型為消費型經濟體，基礎建設及原物料需求將難以複製先前榮景。不過目前原物料生產商估值低，股價下檔可望有支撐。短線來看，商品價格將呈現區間震盪格局，但長線在全球景氣復甦仍未停止下，商品原物料價格仍有一定支撐。

資料來源：Bloomberg / 2012.5.6]]> <![CDATA[法國大選變天，歐洲政策將何去何從?]]> Tue, 08 May 2012 14:00:00 +0800 重點一：法國大選變天，財政緊縮政策面臨考驗
法國社會黨候選人歐蘭德贏得總統大選，預料歐盟撙節支出政策將出現變數；希臘聯合政府兩大主要政黨，也面臨不確定能否順利組成聯合政府的變數。歐洲目前正面臨極大的政治與經濟變數壓力。

重點二：歐股將陷打底盤整，定期定額逢低布局為宜
儘管歐元區國家預算赤字已見降低，但負債金額仍居高不下，無論哪個政黨當選，歐元區各國政府都將面臨嚴苛的挑戰。預料歐洲股市將持續盤整格局，投資人建議以定期定額或逢低承接的方式布局較宜。

資料來源：Eurostat , 2012.04.23]]> <![CDATA[利多題材不虞匱乏，亞洲高收益債水漲船高]]> Fri, 11 May 2012 14:00:00 +0800 重點一：人民幣放寬波動區間，亞債/亞幣投資價值更誘人
4月中旬中國人行宣布放寬人民幣兌美元波動區間後，人民幣與主要亞洲貨幣多呈現升值態勢。預料人民幣升值趨勢不變下，亞債與亞幣都有相當不錯的投資機會。

重點二：信評屢調升、企業獲利佳，亞洲高收益債獨具魅力
目前多數亞洲國家信評都已被調升為投資等級，僅有印尼菲律賓例外，且信用展望多為穩定或正向，雖近期印度信評被調降，但亞洲國家信評持續往上調升趨勢仍然不變。亞洲企業獲利展望亦佳，亞洲高收益債收益相對較具吸引力，相關投資大家可以多加留意。

資料來源：摩根資產管理/ 2012.4.18]]> <![CDATA[利差擴大、資金回補，投資新興市場債正逢時]]> Fri, 11 May 2012 14:00:00 +0800 重點一：新興市場債券利差正擴大，投資價值浮現
過去兩年歐債問題干擾市場時，新興市場債信用利差明顯往上擴張，但今年來不但信用利差明顯收斂，且新興市場債券指數表現也相當不錯。三四月以來由於市場相對震盪，新興債券信用利差又微幅擴張，由此角度來看，目前應是布局新興市場債券極佳時點。
 
重點二：資金明顯回流新興市場債，掌握投資機會趁此時
近期資金行情回流趨勢相當明顯，直接推升了新興市場債券指數往上攀升，無論美元或本地貨幣計價的新興市場債，資金回補態勢都相當明顯。預料資金行情將可持續下去，有利新興市場債中長線表現機會。

資料來源：摩根資產管理/ 2012.4.18]]> <![CDATA[交易成本調降，陸股續揚有望]]> Thu, 03 May 2012 14:00:00 +0800 重點一：中國資本市場續改革，激勵股市大有幫助
五一長假期間，中國政府宣布調降證券交易經手費與過戶費，如從過去調降證券交易印花稅來看，對股市都有相當正面的提振作用。此外，中國政府亦提出新股發行指導意見，這些對資本市場的改革動作，對當地股市投資信心亦將有極大助益。

重點二：新興股市下一波漲勢有機會由中國啟動
中國股市本益比仍在10倍以下谷底位置，預料投資價值極佳的中國股市，有機會開啟新興股市下一波漲勢。摩根新金磚五國基金(原摩根富林明新金磚五國基金)持續加碼中國部位，巴西俄羅斯則維持中性看法。第二季股市震盪期，實是逢低布局新興股市極佳時機。

資料來源：Bloomberg / 摩根投信整理；資料日期：2012.04.30；price return / 台幣計價]]> <![CDATA[科技龍頭傳利多，風險性資產下檔有撐]]> Mon, 30 Apr 2012 14:00:00 +0800 重點一：FED釋出政策/經濟雙利多，將支撐風險性資產
近期市場有三大觀察重點。第一，美國聯準會FOMC會後訊息顯示，對未來景氣看法較為樂觀，此對風險性資產形成一定支撐，預料下檔風險將有限；以及聯準會透露希望市場資金能持續往風險性資產(股票或信用市場)挪移的暗示。

重點二：歐洲政治雜音再起利空鈍化；3大科技龍頭財報傳佳音
第二，近期歐洲政治雜音再起，不過歐洲Euribor-OIS利差持續下滑，顯示歐洲央行祭出LTRO見成效，風險性資產波動可望低於過往。第三，蘋果、三星電子及台積電皆公佈優於預期財報，且均透露智慧型手機產業將強勁成長，新興市場需求將是延續增長關鍵。

資料來源：Bloomberg / 2012.4]]> <![CDATA[泰股再創新高，亮麗企業獲利支撐盤勢續攻堅]]> Mon, 30 Apr 2012 14:00:00 +0800 重點一：泰股再創97年來新高；中國PMI改善回升
外資今年來淨買超泰股達27億美元，SET指數27日收盤已創1997金融風暴以來新高，泰國企業獲利如依舊強勁，將支撐泰股持續向上攻堅。匯豐中國採購經理人指數初值上升至49.1，透露中國經濟應在第一季觸底，中國股市下檔應有撐並有機會慢慢往上墊高。

重點二：巴西降息效應漸展現；跌多巴西俄股可伺機布局
巴西央行降息效應開始逐漸反映到實質經濟面，過去一年持續上升的家庭壞帳率出現改善，有利銀行股獲利率。近期表現強勢的市場如泰國、美股，下檔支撐仍強；短期跌幅較深的巴西俄羅斯，可伺機逢低布局；中國與天然資源類股，建議可分批布局。

資料來源：Bloomberg / 2012.4]]> <![CDATA[經濟環境愈趨正面，投資中國撿便宜正是時候]]> Mon, 30 Apr 2012 14:00:00 +0800 重點一：現在投資中國，長線有機會看好
受到經濟表現不如預期，近期中國股市呈現回檔走勢，但修正格局反而是長線投資者布局好時機，主要在於中國經濟有機會於第一季觸底回溫，基礎建設也將回復正常步調，企業盈餘逐漸上修，加上股市本益比僅約8到10倍區間，長線有機會看好。
 
重點二：加碼亮點地產/基礎建設/消費，定期定額布局更優
JF中國亮點基金目前主要配置大型權值股，相對加碼地產股、水泥在內的建材股、以及消費相關類股，建議可以透過定期定額方式布局，更能掌握中國長線成長契機。

資料來源：Bloomberg/ 2012.04.10]]> <![CDATA[證所稅行政院版本出爐，趁低掌握台股契機]]> Fri, 27 Apr 2012 14:00:00 +0800

重點一 : 今日行政院通過證所稅相關法令之修正草案，與原財政部提出之方案比較，放寬對減半課稅的認定，由五年縮短為三年。另外針對個人部分，拉高課稅門檻並降低稅率。由於立法院本會期將在五月結束，本議案通過的時點可能落在九月以後。


重點二 : 接下來草案在立法院審議期間仍有修改空間，但預期朝放寬的方向進行，對市場的衝擊可望再度降低。而相關議題的影響性可望逐漸淡化，市場將回歸經濟及企業獲利基本面。

重點三 : 近期美國企業公佈第一季財務數字，優於分析師預估的比例高於去年第四季，尤其科技業對第二季的展望更加樂觀，可望帶動台灣相關供應鏈營收動能。投資人可利用拉回時佈局，參與景氣復甦的契機。
  
資料來源：財政部 2012.4.26

]]> <![CDATA[降息風續延燒，新興股市天然資源長線看俏]]> Tue, 24 Apr 2012 14:00:00 +0800 重點一：礦業公司資本支出趨保守；經理人看中國首度轉正面
根據券商花旗最新調查，大型礦業公司未來12個月的資本支出將趨保守，在商品可避免大量量產下，預料商品價格將可低檔有撐。根據美林證券調查，全球基金經理人近期對中國經濟前景首度轉趨正面，預料中國經濟動能可在下半年到明年再度增溫。

重點二：巴西印度再祭降息；泰國企業獲利能力超越中印
印度央行上周調降回構利率兩碼至8%，幅度超越市場預期，以提振持續趨緩的產業動能。巴西央行也再調降利率至9%，如觀察近年當央行持續降息後，股票投資比重就明顯回升，此趨勢將有利巴西股市表現。泰國企業獲利能力已超越中國印度，亦值得留意。

資料來源：Bloomberg / 2012.4.20]]> <![CDATA[三大利多紛出，為市場提供有效支撐]]> Tue, 24 Apr 2012 14:00:00 +0800 重點一：IMF獲鉅額助款；政府降息利多頻出
近期三項消息正左右市場走向。首先，G20成員國承諾斥資逾4300億美元給IMF，使其貸款能力幾乎提高一倍，加上IMF調升對全球經濟成長預估值，有利市場信心的穩定。其次，包括中國、巴西與印度央行，已祭出或將推出降息動作，對股市也有正面助益。

重點二：美國企業財報優於預期，創下歷史新高紀錄
根據統計，截至4月20日止，已公布財報的S&P 500指數成分企業中，有81%的獲利優於市場預期，創下歷史新高紀錄，預料美國企業財報持續傳出佳音下，對美國市場與全球風險性資產都有相當的正面幫助。

資料來源：Bloomberg / 2012.4.20]]> <![CDATA[科技復甦、兩岸紅利，台股回補行情可期]]> Tue, 24 Apr 2012 14:00:00 +0800 重點一：不確定因素漸釐清，台股有機會回升 
台股近期受到證所稅與油電雙漲等議題影響，呈現回檔整理走勢。但隨著不確定因素逐漸釐清後，台股應有回補行情可期。
 
重點二：台股回檔，正是逢低布局最佳時機
第二季預料科技產業出貨會逐漸增溫，加上兩岸投保協定將有進展，以及歐美經濟復甦持續，將可望刺激台股回溫，目前回檔期其實是極佳逢低進場時點，建議可以定期定額方式布局JF台灣金磚基金。

資料來源：Bloomberg / 2012.4.10]]> <![CDATA[新興股市多頭未止，伺機而動]]> Tue, 24 Apr 2012 14:00:00 +0800 重點一：新興股與PMI密切連動，長多可期
近期新興股市雖陷震盪整理，但預料年初多頭行情應可延續到第二、三季之後，主要可從四大面向觀察。其一，新興股市與PMI連動度高，目前PMI已落底穩健站上50之上，預料新興股市應仍有漲升空間。此外中國經濟將逐季轉佳，也有利整體新興股市表現。

重點二：雙箭頭布局策略，掌握新興股市回升契機
其二，油價雖偏高，但對新興國家通膨影響並不大；其三，新興國家企業獲利動能正恢復增溫；其四，目前新興股市本益比依舊相當低廉。摩根新金磚五國基金目前維持雙箭頭布局策略，均衡投資內需與景氣循環股，以掌握新興股市回升契機。

資料時間：Bloomberg / 2012.4.13]]> <![CDATA[Jean月配息債券基金案例分享2]]> Wed, 18 Jan 2012 14:00:00 +0800 Jean月配息債券基金案例分享2]]> <![CDATA[Jean大額定轉案例分享]]> Wed, 18 Jan 2012 14:00:00 +0800 Jean大額定轉案例分享]]> <![CDATA[Davis月配息債券基金案例分享2]]> Wed, 18 Jan 2012 14:00:00 +0800 Davis月配息債券基金案例分享2]]> <![CDATA[Lynda大額定轉案例分享]]> Wed, 18 Jan 2012 14:00:00 +0800 Lynda大額定轉案例分享]]> <![CDATA[Pallas大額定轉案例分享]]> Wed, 18 Jan 2012 14:00:00 +0800

Pallas大額定轉案例分享

]]> <![CDATA[Davis大額定轉案例分享]]> Wed, 18 Jan 2012 14:00:00 +0800 Davis大額定轉案例分享]]> <![CDATA[James大額定轉案例分享]]> Wed, 18 Jan 2012 14:00:00 +0800 James大額定轉案例分享]]> <![CDATA[搶內需消費優勢，逢低布局亞股正逢時]]> Wed, 18 Apr 2012 14:00:00 +0800 重點一：歐債風險降、外資仍看好亞股未來展望
雖近期亞股持續整理，不過歷史經驗顯示，目前低檔反而是逢低布局好時機。由於歐洲籌資風險將逐漸降低、油價高漲下亞股表現通常也較為強勢、加上外資持續流向亞股，投資上仍相當看好亞股長線走勢。

重點二：亞股兩大投資主軸：擁國際競爭優勢、享內需消費成長
投資上，建議首選摩根JF亞洲基金，其主要聚焦具國際競爭力的亞洲企業、以及受惠人民所得上升的內需消費產業與基礎建設相關企業，透過定期定額方式布局，更能掌握低檔布局、長線漲升的空間與機會。

資料來源：Bloomberg / 2012.4.10]]> <![CDATA[超級財報季到來，科技股成盤面主流]]> Wed, 18 Apr 2012 14:00:00 +0800 重點一：美國科技財報引領盤面；中國政策穩增長漸入佳境
本週美國進入超級財報週，預估科技股獲利將領先大盤，價值面仍合理下，科技股將持續扮演美國多頭指標。中國近期政策已向穩步增長靠攏，一些小規模的寬鬆刺激已展開，預料中國經濟可望在第一季到第二季間觸底回升，目前是逢低陸續布局的不錯時機。

重點二：巴西回探年線有撐；俄羅斯維持中多格局
巴西股市近期回探年線，這亦是過去指數多頭走勢的重要支撐，整體來看，目前仍是逢低布局巴西股市的極佳機會。RTS美元指數50日均線在3月底向上穿越200日均線，可視為俄羅斯股市進入中多格局訊號，目前正是逢低累積部位時機，投資人可多加留意。

資料來源：Bloomberg / 2012.4.13]]> <![CDATA[歐債疑雲瀰漫，靜待財報曙光]]> Tue, 17 Apr 2012 14:00:00 +0800 重點一：歐債危機增溫，短線投資轉趨保守
近期全球投資氣氛偏向保守，主要受到西班牙歐債危機增溫，以及美國、中國部分經濟數據表現不理想所致。近期步入財報公布旺季，企業財報結果也主導盤勢表現。

重點二：企業財報、經濟數據將左右市場信心
展望未來，企業財報結果、經濟數據表現，仍是影響投資氣氛的重要關鍵；另歐債問題的發展、油價的走勢，也需持續密切觀察。預料市場謹慎氣氛將會延續到5月上旬，現階段仍應做好資產配置，密切留意各議題的走向。

資料來源：Bloomberg / 2012.4.13]]> <![CDATA[0414_DS內訓]]> Tue, 17 Jan 2012 14:00:00 +0800 0414_DS內訓]]> <![CDATA[期待財報「佳音」，科技股將主導盤勢]]> Tue, 10 Apr 2012 14:00:00 +0800 重點一：三大利空環伺，市場持續震盪
近期全球股市持續回檔震盪，主要受到西班牙減赤目標低於預期、美國QE3可能出現變數、以及中國經濟表現僅好壞參半三大利空影響。未來將進入第一季財報公布旺季，預料財報結果將主導投資信心與市場表現。

重點二：美國企業盈餘表現將倒吃甘蔗，逐季轉佳
雖然今年第一季S&P 500 成分股企業盈餘年成長率預估僅3.2%，但第二季開始可望恢復成長動能，不過，扣除Apple 後，第一季之盈餘年增率僅預估剩1.8%，顯示科技業的財報動見觀瞻，值得多所留意。

資料來源 :Bloomberg / 2012.3.30]]> <![CDATA[政府積極作多！巴西景氣回溫更全面]]> Tue, 10 Apr 2012 14:00:00 +0800 重點一：黃金看多資金明顯降低；中國積極擴大外資參與A股
去年第四季以來黃金非商業期貨多頭部位明顯下滑，黃金價格也呈現震盪回檔走勢，未來需觀察偏多資金是否回流黃金，以激勵金價回升。中國證監會上周宣布大幅提高QFII核准規模，顯見中國政府希望透過提高外資參與度，改善市場流動性的積極態度。

重點二：巴西600億振興產業方案出爐，製造業將更好更穩
巴西政府宣佈新一輪總規模達600億黑澳的產業振興方案，包括對15種製造業減稅、低利融資等，預料將有助於巴西企業在此波景氣回升中走得更好更穩。投資建議上，科技、巴西、俄羅斯仍為重要主軸，中國、天然資源價值面也值得留意。

資料來源 :Bloomberg / 2012.3.30/原幣計算]]> <![CDATA[債券影片]]> Thu, 05 Jan 2012 16:00:00 +0800 債券影片]]> <![CDATA[多空持續拉鋸，「停看聽」留意低檔機會]]> Tue, 03 Apr 2012 10:00:00 +0800 重點一：多空消息紛雜，市場漲跌互見
上週全球市場呈現多空消息拉鋸、各地股市漲跌互見的情形。主要消息包括聯準會強調寬鬆貨幣政策仍將持續、以及歐洲提高防火牆規模至8000億歐元等。另油價大跌也影響到部分市場投資信心。

重點二：投資人傾向「停看聽」，可適度掌握低檔布局機會
展望未來，各國經濟數據表現、企業財報消息、以及歐債危機的發展，仍將主導市場的投資信心與表現。未來股市表現會較趨向「停看聽」的方式，如市場在相對低檔，仍是逢低布局參與長線復甦機會的不錯時機。

資料來源：Bloomberg / 2012.3.30]]> <![CDATA[東協漲勢最凌厲！輪漲態勢將支撐長多格局]]> Tue, 03 Apr 2012 10:00:00 +0800 重點一：東協五國輪漲態勢可期，中國指數仍處上升軌道
MSCI東南亞指數Q1漲幅達13.7%，其中菲、泰與新加坡股市漲勢凌厲，印尼與馬國較為落後，預料各國輪動行情下，將可支撐指數持續向上挑戰。MSCI中國指數1、2月大漲17.9%後，3月呈現回檔，但仍在去年底以來上升軌道中，可留意此趨勢是否延續。

重點二：巴西中小型內需當紅，俄羅斯持續吸金不止歇
今年Q1巴西中小型股表現明顯優於大型股，主要由於內需消費產業多為中小型股，預料將持續扮演帶領指數上攻的族群。國際資金持續流入俄股，三月份平均淨流入金額佔全新興市場基金31.5%，預料在油價高檔、選後利多政策可期下，將持續吸引資金流入。

資料來源：Bloomberg / 2012.3.30 / 原幣計算]]> <![CDATA[亞洲最看好哪裡？東協投資效益勝出]]> Mon, 02 Apr 2012 17:00:00 +0800 重點一：過去十年，東協市場勝出機率達七成
第二季東協市場仍相當值得續抱參與，因其投資效益相對勝出。根據統計，過去十年來MSCI東南亞指數表現優於MSCI亞洲不含日本指數的機率接近七成，充分反應東協企業近年獲利的優異表現。

重點二：企業獲利大成長，泰股持續看好
泰國股市近期表現格外突出，主要在於企業獲利持續上升，內需市場明顯增長。泰股比起其他東協市場，本益比偏低、政治環境也更穩，是相當值得留意的區塊。以JF東協基金為例，泰股也是持股重心之一，透過產業的靈活布局，掌握東協市場輪動契機。

圖形資料來源：Lipper / 2011.12.31   表格資料來源：FactSet, Morgan Stanley Research/ 2012.3.2]]> <![CDATA[消費暢旺資金回流，巴西市場長多可期]]> Mon, 02 Apr 2012 17:00:00 +0800 重點一：景氣將V型反轉，資金可望回流巴西市場
去年8月以來，巴西政府持續降息，有效刺激當地投資與消費，預料今年巴西GDP應會呈V型反轉、逐季向上，同時將吸引外資回流，推升巴西股市持續向上，近期如遇市場短線回檔，實是逢低布局良機。
 
重點二：低利政策激勵下，巴西內需消費獲利可期
巴西在政策面積極刺激國內經濟下，消費民生、金融等內需企業，今年的獲利增長預期將相當亮眼。以摩根巴西與拉丁美洲基金為例，布局亦著重消費相關類股，以期更全面掌握巴西景氣復甦的機會。

資料來源：BofA Merrill Lynch Global Research / 2012.3]]> <![CDATA[消費題材將發燒，莫再錯過低檔布局中國機會]]> Mon, 02 Apr 2012 17:00:00 +0800 重點一：中國經濟Q1觸底，可望重演09年復甦行情
3月以來中國股市開始震盪，但預料中國經濟可望於第一季觸底、第二季陸續回溫。目前中國市場狀況與09年相當類似，股市價值相對便宜、領先指標也出現回升跡象，今年有機會如09年風暴過後，出現回升契機，此刻整理期反倒是逢低布局極佳機會。

重點二：消費將是中國下一個關注熱點
根據高盛證券統計，如在MSCI中國指數本益比低檔8倍到10倍間介入，未來6到12個月的股市正報酬機率相當可期待。下個月又適逢中國的促進消費重要月份，消費題材可望發燒發熱，相關投資機會相當可期。

資料來源：Bloomberg / 2012.3.27]]> <![CDATA[美國企業多金，可望支撐多頭走勢]]> Tue, 27 Mar 2012 11:00:00 +0800 重點一：美國企業現金多多，投資活動可望持續熱絡
美國企業目前現金水位相當充裕，截至去年底S&P 500指數成分股之帳上現金高達3.7 兆美元，較2007 年第三季底高出6,700 億美元，顯見今年許多企業活動將相當熱絡，對股市將有正面助益。

重點二：中國景氣雖暫緩，上半年股市仍有行情可期
雖然中國經濟開始出現放緩，但預料中國政府有足夠政策工具來避免經濟硬著陸，在歐債危機已經相對和緩之下，加上美國企業活動熱絡，今年上半年股市仍有樂觀行情可期。

資料來源：Bloomberg, 2012.3.23]]> <![CDATA[新興股市漲多整理，超賣訊號下投資機會浮現]]> Tue, 27 Mar 2012 11:00:00 +0800 重點一：港股沽空顯示短線超賣，留意陸股超跌機會
近期不少新興市場出現漲多整理格局，以港股為例，3/23沽空成交比率升至11.1%，為今年以來最高。沽空比率升到偏高水準，可視為股市短線出現超賣訊號，可多留意相關投資機會。

重點二：外資持續買超印股；俄股出現中多格局訊號
印度股市近期也呈整理格局，但3月以來外資買盤仍未縮手，今年以來累積淨買超逾90億美元，顯見外資仍持續看好中長期印股投資機會。俄羅斯股市上週出現黃金交叉走勢，代表股市進入中多格局，短線回檔實是低檔布局時機。

資料來源：Bloomberg, 2012.3.23]]> <![CDATA[利多頻頻，股市多頭氣勢難檔]]> Tue, 20 Mar 2012 10:00:00 +0800 重點一：經濟轉好，市場投資氣氛愈趨樂觀
受到經濟數據優於預期、聯準會經濟展望偏正面、以及美國銀行業測試壓力結果不錯，多數成熟市場表現優異，惟中國股市表現較為受壓。

重點二：留意經濟數據、歐債危機、企業獲利展望
未來關注焦點包含經濟數據表現是否持續轉好、歐債危機的後續發展、以及企業獲利狀況、邊陲歐洲債券殖利率的走勢。中長線來看全球股市多頭格局仍持續，短期漲多拉回壓力反倒是進場布局良機。

資料來源：Bloomberg / 2012.3.16]]> <![CDATA[歐系資金如持續回流，新興市場續漲可期]]> Tue, 20 Mar 2012 10:00:00 +0800 重點一：美公債殖利率彈升風險偏好增；歐系資金開始回流新興市場
上周美國公債殖利率彈升突破區間，近年殖利率上升期間，股市往往也有較佳動能，預料新興股市將受惠持續向上。另近期新興市場股票基金已連續淨流入，而註冊歐洲的基金是去年流出量最大區塊，今年才漸見回流，預料回流是否延續將影響新興股市走向。

重點二：中國打房暫不鬆綁，股市線型維持中多格局
受到中國總理溫家寶對地產市場等言論影響，MSCI中國指數持續在年線附近起伏，目前季線與半年線皆已趨上，整體線型走勢進入中多格局。近期市場如見回檔，實是逢低布局時機，投資可聚焦於中國、巴西、俄羅斯與東協。

資料來源：Bloomberg / 2012.3.16]]> <![CDATA[資金動能洶湧依舊，今年行情欲小不易]]> Tue, 13 Mar 2012 13:00:00 +0800 重點一：全球央行紛祭寬鬆政策，今年資金行情欲小不易
今年全球股市仍是資金行情為主導的走勢，特別是近期巴西、印度紛紛再調降利率，全球的資金環境依舊寬鬆，今年資金行情欲小不易。

重點二：資金回流新興市場量能潮洶湧，逢回可加碼風險性資產
今年一到二月份，市場資金淨流入新興市場股票基金的金額，創下統計以來最高規模，顯見今年資金量能潮相當強勁。建議投資者遇到市場拉回之際，可再加碼風險性資產。

資料來源：Bloomberg / 2012.3.12]]> <![CDATA[哪個拉美市場最受青睞? 巴西居冠]]> Tue, 13 Mar 2012 13:00:00 +0800 重點一：資金持續寬鬆下，全球股市向上趨勢不變
近期市場較為震盪，主要受到中國調降經濟成長目標、以及希臘換債帶來的疑慮，但整體市場向上趨勢依舊不變，主要受到包括巴西、印度等新興國家持續降息的激勵。

重點二：巴西最受機構投資者偏愛；俄羅斯東協未來漲升可期
根據花旗證券二月底調查，巴西在拉美市場中最受金融機構投資者偏愛，預料也將持續受惠全球景氣復甦對原物料與農產品需求。俄羅斯股市在選後已見資金回流，加上油價依舊偏高，俄股未來漲升可期。另東協也將受惠全球經濟與資金動能，逢低建議可布局。

資料來源：Bloomberg / 2009.3.14-2012.3.12]]> <![CDATA[歐洲央行大舉灑錢，股市續演慶祝行情]]> Tue, 06 Mar 2012 15:00:00 +0800 重點一：歐洲央行再推LTRO，市場信心持續轉好
受到歐洲央行祭出第二輪LTRO釋出大量資金後，歐債危機暫時獲得紓解，全球股票呈線輪流補漲行情。經濟數據部分則是好壞參半，資金則持續流向高風險債券。

重點二：油價、歐債問題、經濟數據、人大會議需持續留意
未來需持續關注油價的變化趨勢，以及歐債問題的後續發展。經濟數據部分，中、美等國陸續有重要數據公布也相當值得留意。另俄羅斯大選之後，股市的投資氣氛是否好轉引人注目。中國人大會議的政策宣示，預料也將影響盤勢變化。

資料來源：Bloomberg / 2012.3.1-2012.3.5]]> <![CDATA[企業信心續強，外資對泰股買盤不歇手]]> Tue, 06 Mar 2012 15:00:00 +0800 重點一：油價持續飆高空間有限；中國調低GDP目標值
2月以來油價勁揚，其中非商業原油期貨淨多單部位大幅上升，表現相當類似去年3月。如觀察布蘭特原油期貨遠天期變化，顯示市場認為油價持續飆高空間有限。中國人大會中調低GDP年增率成長目標為7.5%，此舉顯示政府認為經濟質的成長比速度更重要。

重點二：俄羅斯選後政局漸底定；泰國企業信心強外資捧場
普丁預期在俄羅斯總統首輪選舉取得過半票數當選，但預料應會有一些抗議舞弊示威活動陸續出現，但對政權影響應不大，股市短線如因此回檔反而是逢低布局時機。泰國企業信心持續轉強，預料將支撐外資買盤持續匯入，泰股後市仍值得期待。

資料來源：Bloomberg / 2012.3.2]]> <![CDATA[別跟央行作對，資金行情正延燒]]> Thu, 01 Mar 2012 13:00:00 +0800 重點一：央行作多，資金行情漲勢可望延續
今年全球股票市場主要由資金行情主導，各國央行都紛紛祭出寬鬆貨幣政策，帶動今年以來全球股市多有雙位數的漲勢。而歷史經驗也告訴我們，不要跟央行作對，央行開始降息後，資金行情的漲勢與延續的時間多超乎投資人想像。

重點二：歷史經驗顯示，降息後股市正報酬機會高
以中國為例，2008年中國人民銀行三次下調存準率三個月之後，正報酬機會相當高，六個月與十二個月後的平均漲幅甚至有28%與68%。建議投資人在此時，只要遇到市場拉回，便應把握機會逢低布局。

資料來源：Bloomberg / 2012.2.28]]> <![CDATA[資金行情推動，黃金交叉類股輪動紛紛上演]]> Thu, 01 Mar 2012 13:00:00 +0800 重點一：東協出現黃金交叉，資源上演輪動行情
近期美國股市出現黃金交叉，東南亞股市也隨之出現中期黃金交叉走勢，顯見近期市場動能仍不錯，有機會繼續上攻。資源產業近期正上演輪動行情，一月份礦業金屬先漲，二月則由能源股接棒，顯見資金積極尋找物美價廉標的。

重點二：巴西小型股表現突出，中國三四月年報題材可期
小型股表現佳通常反應資金流動性佳，近期巴西中小型股突出表現即是一例，而巴西中小型股多為內需相關股票，反應當地利率下調後的內需投資機會。中國三四月為年報公布高峰期，過去年報公布期間股市正報酬機率較高，顯示年報對市場投資氣氛多偏正面。

資料來源：Bloomberg / 2010.2.28~2012.2.28]]> <![CDATA[TVC-美國複合收益]]> Wed, 01 Feb 2012 18:00:00 +0800 ]]> <![CDATA[全球利多頻傳下，股市逐步墊高]]> Tue, 21 Feb 2012 11:00:00 +0800 重點一：利多再岀，全球股市持續攻堅
受到歐債危機漸趨和緩、歐美經濟數據傳出佳音、日本央行意外增加資產購買規模、中國人行調降利率等利多消息激勵，全球股市持續向上攻堅，資金也持續流向高風險債券。

重點二：歐債危機、財報、經濟數據、油價等，將主導市場表現
展望未來，歐債問題的後續發展仍值得關注；另美國財報進入尾聲，一些重量級企業財報結果仍受矚目；另外中美等國的經濟數據表現、油價走勢，亦是重要觀察焦點。

資料來源：Bloomberg / 2011.2.13-2012.2.17]]> <![CDATA[外資動能不墜，亞股續上攻堅]]> Tue, 21 Feb 2012 11:00:00 +0800

重點一：那斯達克收復08前高點，外資回補亞股動能強勁
美國那斯達克指數不僅已收復去年高點，也超越2008年金融海嘯前高點，權重股蘋果可說是功不可沒，美國企業受惠於全球化效應，獲利更上層樓。近期外資回補動能強勁，包括南韓、印度、泰國在外資湧入下，股市也頻頻突破重要關卡。

重點二：中國降息挹注流動性，巴西消費盡情舞森巴
中國人行宣布將調降存準率兩碼，對市場挹注充沛流動性，股價動能明顯偏多，加上價值面仍屬便宜，值得持續留意。巴西宣布今年最低薪資年增率達14%，為近日嘉年華會消費旺季更添柴火，股市也將有表現機會。

資料來源：Bloomberg / 2011.1.7-2012.2.17

]]> <![CDATA[債券投資很簡單，穩定度高、能對抗市場多空]]> Tue, 27 Dec 2011 13:00:00 +0800 重點一：
債券基金穩定度要夠高，才能成為核心配置．摩根美國複合收益基金在管理下檔風險能力、總回報能力及穩定回報能力均獲得Lipper五顆星最高等級評鑑。(見投影片)

重點二：
債券基金作為資產配置一環，須慎選可以降低股票波動，對抗市場多空的產品．摩根美國複合收益基金歷經科技泡沫、FED升息、次貸風暴、金融海嘯及歐債風暴，基金淨值始終如一。

資料來源：Bloomberg / 2011.12]]> <![CDATA[一分風險，兩分報酬？檢視你的投資組合]]> Tue, 27 Dec 2011 13:00:00 +0800

重點一：
夏普值是指基金每單位風險可獲得的超額報酬，也就是說夏普值越高表示說在同樣的風險下可獲得的報酬就越高，所以夏普值也是選擇好基金的篩選方式．

重點二：
摩根美國複合收益基金三年年化波動度2.86%，三年年化夏普值2.68，摩根美國複合收益基金低波動度，高夏普值，是一檔非常適合作為核心資產的債券型基金．

資料來源：Bloomberg / 2011.12

]]> <![CDATA[歐債連環爆，哪種投資能持盈保泰？]]> Tue, 27 Dec 2011 13:00:00 +0800 重點一
歐債問題揮之不去，短期內金融市場波動仍大，而債券有到期收益率還有票面利息，可以穩定你的資產投資配置，作為核心的部位配置。

重點二
在過去四個月中，資金明顯回流美元計價的債券，建議核心部位在現階段前進美元、美債，是作好配置很重要的方向。

資料來源：Bloomberg / 2011.12]]> <![CDATA[市場波動大，抗波動投資何處尋？]]> Tue, 27 Dec 2011 13:00:00 +0800 重點一
債券比股票更能對抗市場波動，但不同債券表現也各有千秋，今年美國複合收益指數截止第三個季度都達成正報酬的目標。

重點二
美國複合收益指數波動表現，較全球債券或美國政府公債更低，更適合作為資金避風港。

資料來源：Bloomberg / 2011.12]]>